预期中回落过后，行情回归实质因素

预期中回落过后，行情回归实质因素

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　　按照预期，只要没有实质利好兑现，那么市场就是如期回到喊话前的状态，因为只有喊话，而没有任何实质因素，必然不会持久；市场也从亢奋期待，逐步转化为谨慎，乃至失望，所以经历一波回落，也是必然，投资者对此有预期，接受这样的现实。相比于之前反弹缩量，如今高位分歧时量能增加，而从放量1.1万亿元缩量到9500亿元，显然有获利盘持续离场。尤其是券商板块，已经明显分化，大块头中信、中金等都调整了，最关键的是量能都是萎缩的；太-平-洋、天风-证券等也都开板，量能开始放出来，这显示资金分歧明显涌出，这也说明板块的热度下降。

　　这未必是坏事，能让资金回到实质的因素。行情显然局部困局，主要是利好方面始终没有实质，市场通过传闻和消息依托，或许周末还行；而其他时间，很难支撑，资金情绪会越来越谨慎。而一旦量能萎缩，行情会回到喊话之前的常规走势。这是需要投资者注意的，也是市场必然要经历的，而且对很多老股民来说，这种行情经历多了，自然就会有感触，同时不要觉得指数回落就没机会，恰恰回落给予中报+超跌行业更多低吸的机会。

　　从最近一个季度来看，机构对债券仓位提升最高，股票仓位降低最多。经济复苏证伪后，越来越多认可了经济弱周期这个事实（2019年初之后市场走势非常有借鉴）。而这样周期对指数没有大的期待，而热点也是更多呈现震荡波段的走势，哪怕是最强热点也是如此。所以资金调仓也比较频繁的。今儿微博订阅文章《机构中报数据中的门道与盈利密码》做了分析，机构重仓股的变革，在个股被基金持有数增加值TOP50的榜单中，涉及到了人工智能为首的大热，也有创新药为首的修复。而这里面有追热点，以及行业复苏两个思路，算是对股民是一种提示。实际上，在全球半导体修复的大逻辑下，A股还是偏好概念，而美股则是靠业绩实质，这也导致了炒作模式的差别。今晚20:30分，玉名微博还将对此详解。